波场加入ETN：带动加密资产投资热潮

9月20日，波场代币基金VanEckTRONETN（VTRX）获得德国金融管理局批准，并在德意志交易所首次上市。这是全球领先的ETF基金公司范达（VanEck）继比特币和以太坊之后推出的第三款加密资产ETN产品。

ETN（Exchange Traded Notes）是发行公司推出的抵押型票据，可在交易所进行交易。从2000年开始，ETN便成为投资者可获取特定市场指数报酬的一种方式。与其他债券不同的是，ETN不支付固定利息，也不保障本金，其报酬减去必要费用后基于特定市场指数。因此，可以将ETN理解为债券和ETF的结合体。在实际交易中，ETN和ETF非常相似，都旨在跟踪标的资产，费用率通常低于主动管理的共同基金，并像普通股票一样在主要交易所进行实时交易和报价。

有趣的是，目前美国市场尚未批准任何加密资产ETF上市，已有的主要投资渠道是各类信托产品。其中，比特币信托（GBTC）是全球最大的比特币基金，峰值规模超过400亿美元。然而，由于信托基金无法在交易所挂牌上市，只能进行二级柜台交易，导致GBTC对比特币长期处于价格偏离状态。今年3月以来，GBTC的价格出现大幅负溢价，最高超过20%。

相比之下，ETP是传统交易所的基金产品，与大宗商品、股指等标的资产价格紧密挂钩。ETP包括ETC和ETN两类，具有低门槛、低费用和价格偏离度基本为零的优点。近年来，ETP已成为全球范围内的主流投资方式，总资产规模已超过9万亿美元。从长远来看，高度合规的ETP产品将成为主流机构（例如保险和养老基金）开展虚拟资产配置的主要渠道。

本次VTRX的上市势必引发新一轮加密资产投资热潮，并可能导致整个欧洲到全球加密资产行业对波场的价值重新评估。

据悉，TRX是波场基金会发行的基于波场协议的主网货币，贯穿于整个波场生态体系中，并具有广泛的使用场景，为链上交易和应用提供动力。波场TRON主网是全球最大的基于区块链的去中心化应用操作系统协议之一。截至目前，TRON主网的账户总数已突破5400万，交易笔数达到24亿笔，日均清算超过60亿美元，提供了全球近1/3的稳定币流通。

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