央行数字货币：发展现状与趋势

央行发行数字货币（CBDC）是货币体系演进、科技进步和经济数字化发展的必然结果。自2020年起，各国普遍加快央行数字货币的研发和试点推广工作，既是客观因素催化的结果，又是央行满足政策目标的需求。清华大学金融科技研究院鑫苑房地产金融科技研究中心发布了最新的研究成果，研究关注了世界各国央行加快研发CBDC的现状与趋势。

研究报告指出，虚拟货币和私人机构发行的稳定币迅速发展。自2009年比特币诞生以来，各类虚拟货币的出现激发了社会对新型虚拟货币的兴趣。从2016年起，包括USDT在内的稳定币崛起，私营部门开始逐步运行法定货币的代币化。稳定币的快速崛起引发了各国监管层的关注。

第二个原因是经济结构升级和数字化转型的大背景。数字技术的涌现推动了全球数字经济的快速发展。2020年全球主要经济体的数字经济增加值达到32.6万亿美元，数字经济占GDP比重为43.7%。加快推出CBDC是助推数字经济发展的内在要求。

第三个原因是有效扩大监管机构可用的财政和货币政策工具。CBDC将使得央行在数字化经济中更容易运作，对实行常规和非常规利率政策的国家都有积极的意义。数字货币的发行将使央行的利率决策更加精准，降准等数量型货币政策工具将进一步让渡给价格型货币政策工具，公开市场操作利率调控将常态化。

研究报告还详细分析了央行数字货币的定义与设计框架，包括技术路线、路径选择和运行架构选择。央行数字货币可以分为账户型和代币型，路径选择可以是批发型和零售型，运行架构选择可以是单层架构和双层架构。

报告还研究了加拿大、欧洲、日本、中国香港和中国央行数字货币的发展实践。加拿大的Jasper项目是全球首个由中央银行和私人部门合作进行金融结算支付的试验项目。欧洲和日本在合作进行Stella项目，研究分布式账本技术在支付系统和证券结算系统等领域的适用性。中国央行数字货币的探索成效良好，数字人民币已在多地推出试点活动，另外还有与国际央行的合作项目。

研究报告最后得出结论，中国央行数字货币在国际上位于中上游，面对普通群众的零售试点方面已完成广泛而全面的工作。然而，在跨境支付类交易中的应用仍需进一步发展。中国应与国际接轨，更好地适应数字支付全球化的未来。未来中国央行可能加强国际合作，探索数字人民币在国际上的相关定位和运作方式。

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