10月25日，白泽研究院创始人「黑米」在腾讯新闻的观察家栏目中录制了一期关于《解读比特币重回6万美元的推手—比特币期货ETF浪潮》的视频。这期视频首发在腾讯新闻。

10月19日，加密行业迈出了朝着主流采用的重要一步。经过美证券交易委员会的审批，ProShares的比特币期货ETF在纽交所上线，股票代码为BITO。这个ETF与比特币期货合约挂钩。BITO的交易量在首个交易日结束时接近10亿美元，创下了首日成交额历史第二的好成绩。

与此同时，Valkyrie的比特币期货ETF定于10月22日在纳斯达克股票市场开始交易。另一家美国交易产品提供商VanEck也透露他们的比特币期货ETF将在10月25日推出。

首先什么是ETF？

ETF全称为交易型开放式指数基金（Exchange-Traded Fund）。它已经有了25年的历史。根据晨星公司的数据，2021年全球ETF总资产规模为创纪录的9.1万亿美元。

以黄金ETF为例，黄金ETF会将大部分资金投资于黄金资产，因此黄金ETF价格与黄金的价格密切相关。如果你买了黄金ETF，就相当于投资了黄金。同时，ETF可以在股市交易，具有投资门槛低、佣金低、流动性好、交易操作简单的特点。

参考黄金ETF的比特币ETF，原理相似。

虽然一些加密爱好者对美国证券交易委员会批准比特币期货ETF的决定表示欢迎，但仍然有许多人质疑该机构不愿批准比特币现货ETF。自2013年以来，美国证券交易委员会已拒绝了数十份申请，而且现在也没有明确迹象表明它打算改变这一立场。

那么比特币期货ETF与现货ETF有什么区别？

这两种类型的ETF之间最大的区别之一是他们分别采取了不同的监管框架。比特币现货ETF是通过《1933年证券法》进行裁决的，该程序要求交易所提交ETF的基础市场不受操纵的证明。相比之下，基于期货的ETF受《1940年投资公司法》的约束，因此不需要提供证明。一般来说，期货市场比目前的现货市场受到更严格的监管和监控。

比特币的现货市场基本上不受监管，而比特币的期货市场的监管为投资者提供了一些清晰度。ProShares的比特币期货ETF由美国商品期货交易委员会直接监管。

其次是交易方式的不同。比特币现货ETF将为许多散户投资者提供一种直接接触比特币的方式，同时消除对比特币存储的复杂性。也就是说现有的投资机构和个人投资者可以直接在股市购买比特币ETF，大大降低了加密市场的投资门槛，投资者不再需要购买比特币的实物，也不需要承担比特币私钥的存管风险。

而基于期货的ETF通过芝商所上市的期货市场跟踪期货合约，而不是跟踪标的资产的现货价格。ProShares的比特币期货ETF通过在芝商所上市的比特币期货市场来跟踪期货合约。这种设计使得比特币期货ETF实际上并不持有真正的比特币，而是通过在比特币期货合约中的持仓为ETF奠定基