数字货币的未来：规划与设计理念

区别于比特币与稳定币，央行数字货币（CBDC）是央行发行的数字形式现金，属于由央行储备金担保的无风险资产。从形式上来看，数字货币是央行货币的数字形式，以国家记账单位计价，通常被称为“数字现金”。从持有方式来看，数字货币通常以数字钱包的形式持有，其持有者可将其直接比特币和瑞波币等加密货币的兴起激发了人们对新型虚拟货币的兴趣。2016年起，大量包括USDT、TUSD、DAI、BitUSD等在内的稳定币崛起，私营部门开始逐步实行法定货币的代币化，其中，脸书于2019年5月宣布推出名为“Libra”的全球货币。为应对私营部门的压力，各国央行纷纷开启对数字货币发行和监管的研究。数据表明，全球至少约80%的央行开始了数字货币的研究，40%的国家处于实验阶段，包括荷兰、意大利等国，同时已有10%的国家开始试点，包括中国、韩国、乌拉圭、瑞典等。

中国是较早开始探索法定数字货币技术的国家之一，早在2014年，中国人民银行就成立了法定数字货币可能性专门研究小组。随着现金使用减少和外国加密货币的崛起，数字人民币（e-CNY）也快速发展，于2020年开始落地试点，预计试点范围将逐步扩大到其他28个大陆城市和香港、澳门。瑞典央行和乌拉圭中央银行也在进行数字货币的试点。

此外，全球范围内的专业组织也在积极推进数字货币的研究，设立专门小组，深入挖掘发行数字货币的潜在益处和技术挑战。

数字货币的发行将带来益处和挑战。宏观上，数字货币发行将降低提供现金的成本，提升金融活动的包容性，降低私营部门发行的数字货币威胁，强化货币政策的传导。从参与方来看，数字货币将带来积极影响，如对大型企业而言能获得更容易的资金，对中小企业而言能降低交易费用和价格波动风险，对整体金融体系而言能提高效率和降低成本，对跨境大型企业而言能加快资本转账和降低费用。

然而，数字货币也带来挑战，如银行业面临的去中介化挑战，银行存款可能转为数字货币等。

央行在考虑数字货币时需进行必要的设计选择，可以按照世界经济论坛提供的五阶段政策制定者工具包进行框架制定。

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