来自Bloomberg Intelligence，编译自PANews。

2021年可能会成为另一个“加密基础年”吗？虽然这个问题很难回答，但有一件事可以确定，加密货币行业的基础在今年得到了进一步巩固。

Bloomberg Intelligence认为，在经历了2021年的市场修正之后，随着市场需求和采用率的增加，以及供应量的减少，比特币和以太坊在年底前不太可能回撤，因此牛市状态可能会继续维持下去。此外，由于美国政府允许比特币交易所交易基金上市，市场下行风险也有所减少。

下面是几个问题的讨论：

1、什么阻止了加密资产的普及采用和扩张？

人们很容易忘记历史教训。在2021年，加密行业出现复苏，但也面临着一些挑战。中国宣布禁止加密资产交易，而美国和加拿大推出了比特币交易所交易基金（BTC ETF）和以太坊交易所交易基金（ETH ETF），看起来一场新的冷战正在加密市场中展开。目前看来，美国似乎取得了优势。在一些最广泛交易的数字资产中，基于美元的加密需求正在增长，而追踪人民币的代币数量则在减少。

下图展示了比特币和以太坊两个市值最大的加密货币的价格走势。从图中可以看出，比特币和以太坊正在继续上涨。如果比特币在今年最后两个月的表现能够赶上以太坊，那么其目标阻力位可能会达到10万美元。相对来看，比特币应该能够稳定维持在6万美元区间。

2、加密资产投资经理的风险和收益

与传统基金经理相比，加密资产投资经理承担更高的风险，但同时也能获得更好的回报。Bloomberg Intelligence的分析显示，与标准普尔500指数相比，2021年Bloomberg Galaxy Crypto and DeFi指数的表现超过200%。但是，高回报也伴随着高波动性——2021年加密货币市场的下跌幅度一度超过50%。相比之下，自2020年初新冠疫情爆发以来，美国股市的基准指数没有出现超过10%的跌幅。这说明，在高收益情况下，加密资产投资经理需要承受更高的波动性。因此，买家在进行加密资产配置时需要谨慎，避免出现收益“跑输大盘”的情况。

考虑到目前传统金融市场的低利率，加密资产投资经理需要在散户投资者之前抓住机会。然而，如果按照传统的“60%股票/40%债券”投资模型，他们可能会面临一些挑战。

3、基于期货的加密货币ETF

与黄金市场相比，比特币期货市场规模仍然很小，这意味着市场参与度和潜在价格上涨还有很大的空间。据Bloomberg Intelligence分析，目前芝商所比特币期货平仓合约走势正处于“小牛市”状态，而黄金期货则相反。然而，如果看未平仓合约的规模，约40亿美元的比特币未平仓合约与约900亿美元的黄金未平仓合约相比显得微不足道。但是要记住，2020年初的时候，加密期货市场只有大约2亿美元，而黄金期货市场达到了1250亿美元。

一些投资经理使用了“cash and carry”投资策略，在投资比特币期货方面获得了丰厚的利润。预计参与比特币期货交易的人将越来越多，市场有更大的潜力上涨。过去一年中，如果你做多比特币，然后用期货进行1比1对冲，可能获得超过20%的回报率。

4、以太坊的崛起

在金融和货币数字化的过程中，以太坊正在逐渐占据中心地位，这也是其价格进一步上涨的基础。以太坊是市值第二大的加密货币，也是NFT首选平台和代币化的顶级平台。现在，以太坊正在成为互联网上的“通用抵押品”，这种发展轨迹与比特币成为全球数字储备资产的轨迹非常相似。

尽管以太坊在上半年一度下跌了约60%，但它已成为2021年迄今为止表现最好的主流加密资产。我们希望以太坊能够继续保持这种增长势头。

市场的发展是充满未知的，新兴技术可能会脱轨，竞争也可能带来许多不利影响。然而，在2021年，以太坊成功完成了协议升级，并为ETH2.0铺平了道路。ETH2.0的升级意义重大，将大幅减少以太坊区块链的能源消耗。

来源：IT大脑袋