2016年嘉楠耘智的预付款占比骤降，仅为2015年的1/5，难道是它的话语权变强了？当然不是。其第一大供应商是台积电。台积电是一家代工厂，晶圆代工厂。但在芯片领域，台积电已经是全球专业集成电路制造业的绝对龙头，市占率达到55.9%。预付款的降低可能有两个原因，一是之前订单的完工了，预付款已结转到产品成本中；二是今年新增的订单较少。2016年，嘉楠耘智只有两个产品A6（28nm）和A721（16nm），其中A6是老产品，在2016年基本完成交割，2017年停产。所以第一个猜想就成立。挖矿机的下游需求旺盛，不会主动减少对工厂的订单，唯一的可能就是台积电没有接受订单。为什么台积电不接受订单？一个合理的猜测是，很大原因是台积电当时的产能不足。曾经，苹果想把芯片制造商从三星换成台积电，但因台积电产能不足，没接苹果的订单，后来隔1年才接了单。
比特币是全球通用、点对点的电子货币，数量有限，上限为2100万个。传统的电子货币交易记录保存在银行中，但是比特币是去中心化的，需要所有用户共同维护一个全球统一的交易记录，并将数据储存在每个客户端中。于是，每一笔交易被记录到一个区块中，很多个区块按照时间顺序串联起来，形成了区块链。如果把每一笔交易看成是一笔记账，那么区块就是账本中的一页，区块链就是一个巨大的分布式账本。比特币是区块链的一种应用，并且是所有虚拟货币中的“大盘股”，如此而已。比特币是有泡沫的，而区块链是否有泡沫仁者见仁智者见智。这是人类科技史上一个新的产业链。
上游——芯片硬件设备（包括芯片、计算设备）生产商。这个环节是整个产业链的底层基础设施，也是最核心的环节，芯片提供的算力支持决定了整个网络的安全性。市场集中度很高，全球前三大巨头为中国厂商，分别为比特大陆、嘉楠耘智、亿邦股份。可是，由于芯片的技术迭代非常快，且盈利情况高度依赖下游比特币的行情走势，具有波动性。
中游——记账及验证行业，即比特币生产商，例如矿池参与者BTC.com、蚁池、鱼池等。前两个矿池归属于比特大陆的主营业务之一。
下游——交易平台。平台主要通过收取手续费盈利。
其实半导体领域提供的“算力”是未来值得关注的一个领域，类似于能源（石油、电力）的底层能源。
敬请期待下回分解。
不构成任何投资建议，股市有风险，入行需谨慎。
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