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[热点分析]美国通胀数据未能缓解担忧,利率“更高、更长”的前景仍对美国股市构成威胁;①投资者表示,尽管许多人认为消费者价格降温的长期趋势没有改变,但最新的美国通胀数据不太可能缓解过去几周困扰股市的美国债券收益率持续高企的担忧。②8月份,美国消费者价格较上月上涨0.6%,基本符合经济学家的预期。8月份,CPI较去年同期上涨3.7%,连续第二个月同比上涨,但2022年6月达到9.1%峰值。③虽然这些数据不一定支持更多的加息,但几乎没有消除人们对美联储将利率保持在当前水平的预期。自7月份股市触顶以来,这一观点不仅提高了美国国债的收益率,而且削弱了股票的吸引力。④标准普尔500指数自今年以来已经上涨了16%以上,从某些指标来看,股票估值很高,因此一些投资者认为股市将很难在2023年的剩余时间内取得进展。⑤NorthendPrivatewealth首席投资官AlexMcGrath表示:“只要通胀继续保持粘性,我们相信市场将面临更多的波动,并将横盘整理。”。他补充说,风险资产估值的下降可能是美国股市“下一只落地靴”。⑥与美国联邦基金利率挂钩的期货目前表明,12月至少加息一次的概率为45%,高于一个月前的约31%。市场预计美联储将于2024年7月首次降息,一个月前预计将于3月开始降息。美联储将于9月20日结束货币政策会议,预计利率将保持不变,但一些投资者认为,今年晚些时候可能会再次加息。⑦美国国债收益率的上升将成为股市的绊脚石,因为它们为投资者提供的回报来自美国政府的支持,基本上被视为无风险资产。周三,美国10年期国债收益率上升了2个基点至4.284%,仅低于2007年以来最高水平的6个基点。标准普尔500指数从7月份的高点下降了3%。⑧嘉信金融研究中心(SCFR)“对于债券市场来说,过去几个月(收益率)的上升是因为美联储预计将有更长的时间保持更高的利率位置,这给股票市盈率带来了下行压力,”高级投资策略师Kevingordon说。⑨摩根大通也对股票估值发出警告,其策略师在周二的一份报告中警告说,基于实际利率(不包括通货膨胀因素)的指标显示,标准普尔500指数被高估了14%。该行估计,总体而言,目前的实际利率意味着未来的市盈率约为15-16倍,而目前的市盈率约为20倍
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